四川在線記者 羅之飏

個人投資者購買柜臺債

　　近日，四川2021年第四批地方債123.7826億元在中央國債公司發行成功(其中包含新增地方政府一般債券23億元；再融資一般債券100.7826億元)，2只債券均在最優利率中標(3年期3.01%；7年期3.32%)。截至本次發行完成，今年四川已累計發行地方債1238億元，暫列全國第三。

　　據悉，此次發行的新增地方政府一般債券中，含柜臺發行11.2億元，用于科學領域。通過柜臺發行的這部分債券即“柜臺債”，此次發行的“柜臺債”期限為3年期，分銷日為5月24至26日，起息日為5月27日。債券面值100元，投資者認購債券數量為100元面值的整數倍。

　　“柜臺債”是指地方政府債券在柜臺市場銷售的債券。柜臺市場是銀行間債券市場向零售領域的延伸，主要面向個人和中小機構投資者。2019年地方政府債券正式登陸柜臺市場，標志著柜臺投資者可以通過柜臺開辦機構(以下簡稱“開辦機構”)的營業網點或電子渠道認購和交易地方政府債券。

　　據悉，地方債柜臺發行是地方債發行渠道的重要組成部分，可以優化投資者結構，統籌兼顧穩增長與防風險，有利于地方債可持續發展；柜臺發行可以發揮銀行柜臺的輻射作用，激發社會投資活力，拓寬居民財產性收入渠道，讓廣大居民共享改革發展成果；柜臺發行讓地方債融入社會監督，提升地方債資金使用效益，提升政策效能。

　　本次“柜臺債”發行，四川在線記者特邀四川省財政廳相關部分負責人就此類債券大家關心的一些知識點進行了問答，如下：

　　一，地方政府債券柜臺業務的優勢是什么？

　　(一)信用等級高，收益穩定

　　地方政府債券體現地方政府信用，安全性高；債券票面利率一般高于同期限銀行存款，收益穩定，適合對本金安全和收益率有一定要求的投資者。

　　(二)債券認購起點低，網點、電子渠道交易便利

　　柜臺地方政府債券的最小認購面值是100元，開辦柜臺業務的營業網點數量超過5萬個，大部分開辦機構開通了網上銀行、手機銀行柜臺債券服務。投資者可以足不出戶，方便快捷完成交易。

　　(三)債券流動性好，做市報價連續公允

　　柜臺市場采用做市商制度，開辦機構報出價格通常以前日中債估值為中樞，報價連續公允。投資者可在任何交易時段內按開辦機構報價買入或賣出，變現靈活。

　　(四)債券復核查詢機制保障投資者權益

　　中央結算公司設置有柜臺債券復核查詢電話，投資者在認購或交易債券后，可撥打400-666-5000復核債券持有情況。多重復核機制保障柜臺債券安全性，柜臺業務運行以來，未發生過投資者債券被挪用等風險事件。

　　(五)地方政府債券利息收入免稅，吸引機構投資者

　　根據財稅〔2013〕5號文，對企業和個人取得的地方政府債券利息收入，免征企業所得稅和個人所得稅。

　　(六)投資者對發行人認知度高，認購債券多重獲益

　　一方面本地居民有參與地方建設的熱情，投資地方政府債券后可以實時監督項目進程，促進財政資金高效運作；另一方面投資者可以在獲得投資收益的同時享受公共設施優化、公共服務水平提升帶來的便利，進一步增強社會公眾債券投資的獲得感。

　　二、柜臺流通式債券與儲蓄國債有什么不同？

　　柜臺業務中支持的記賬式國債、地方政府債券等債券可以統稱為柜臺流通式債券，與居民熟知的儲蓄國債相比，兩類債券主要有以下不同：一是流通屬性不同。柜臺流通式債券可以在債券發行時認購，也可待上市后買賣或辦理質押貸款；儲蓄國債發行期結束后不可買賣，投資者可以到認購債券的銀行辦理提前兌取或質押貸款，以滿足流動性需求。二是票面利率的定價方式不同。柜臺流通式債券是市場定價，利率通過發行當日的招投標環節確定，利率水平會受到發行前債券市場利率影響；儲蓄國債是發行人參考各市場收益率整體情況定價，發行利率通常可在發行前幾日在銀行網點、電子渠道獲取，利率水平相對穩定，且一般高于同期限銀行存款。三是發行安排不同。柜臺流通式債券發行安排靈活性比較大，各券種發行基本覆蓋全年；財政部每年年初會公布儲蓄國債發行計劃，發行月份、發行時間都相對固定。四是投資者類型不同。柜臺流通式債券可供個人和中小機構投資者認購交易；儲蓄國債僅支持個人購買。

　　三、本期四川省政府債券柜臺銷售預計收益率如何？

　　(一)絕對收益情況。本次發行利率于發行當日公開招標確定，發行利率不低于發行前5個工作日記賬式國債收益率的算術平均值，一般情況下較該均值加25bp。

　　(二)還原稅收后收益情況。對于機構投資者而言，地方政府債券利息收入免征企業所得稅、增值稅。

　　四、本期四川省政府債券柜臺業務承辦銀行有哪些？各承辦銀行的分銷量如何？

　　本期四川省政府債券柜臺業務承辦銀行共10家，分別為工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、平安銀行、招商銀行、興業銀行、浦發銀行、浙商銀行、成都銀行。

　　各承辦銀行的計劃分銷量將于5月21日通過柜臺發行市場面向四川省政府債券柜臺業務承辦銀行以數量招標方式確定。

　　五、個人和中小機構投資者如何通過商業銀行柜臺市場認購、交易四川省政府債券？

　　分銷期內個人和中小機構投資者可以在四川省政府債券柜臺業務開辦銀行的營業網點柜面銷售時間內，通過營業網點柜面認購；也可以通過電子銀行渠道(包括網上銀行和手機銀行)認購本期債券。

　　上市日后柜臺業務采用做市商雙邊報價制度，開辦銀行逐日對債券報出投資者買入價、投資者賣出價，報出價格通常以前日中債估值為中樞，上下加減點差形成。柜臺交易實行T+0結算，投資者如需變現，賣出債券后資金可實時到賬。

　　具體認購、交易渠道參照各行公開的債券銷售信息或查看中債信息網-業務操作-柜臺業務-營業網點欄目。

　　六、買入債券后，如何獲得債券本息？

　　四川省財政廳將于付息日前2個工作日將兌付利息或者本金劃至債券登記托管結算機構指定賬戶，債券登記托管結算機構收到上述款項后立即向開辦銀行劃付，開辦銀行將于債券付息日或者到期日一次、足額將兌付資金劃入投資者資金賬戶。

　　七、購買柜臺地方債有哪些風險？

　　柜臺地方債流動性強，上市后可買賣。如債券持有到期可按照百元面值兌付，并獲取票面利息；在存續期內債券價格會隨行就市發生變化，價格高于面值時投資者賣出可獲取資本利得，但也可能出現債券價格低于面值的折價現象。建議投資者在購買債券后理性看待流通式債券價格的漲跌。